외국인이 코스피 1조7509억 판 이유 — 미국 10년물 금리 2002년 이후 최고

코스피 7,000선을 무너뜨린 것은 한국 안의 악재가 아니라 태평양 건너 채권시장이었다. 개천절 연휴를 마치고 문을 연 2026년 10월 6일, 외국인은 유가증권시장에서 1조7509억 원어치를 순매도했다. 코스피는 0.89% 내린 6,941.39로 마감했다. 같은 날 미국 S&P500은 사상 최고를 다시 썼다. 미국 주식은 오르는데 한국 주식에서 외국인이 빠져나간 이유는 미국 국채 금리에 있다.

1. 연휴 동안 미국 채권시장에서 생긴 일

한국 시장이 쉬는 사이 미국 장기금리가 24년 만의 높이로 올라섰다.

고용이 약하면 보통 금리는 내린다. 이번에는 반대였다. 고용 둔화보다 서비스 물가가 다시 뛴다는 신호가 더 크게 받아들여졌고, 재정 적자와 대규모 국채 발행에 대한 경계가 장기금리를 밀어올렸다. 9월 말 이미 10년물이 5.18%로 2007년 이후 최고를 찍었는데(「미국 10년물 국채 금리 5.18%」), 열흘 만에 기준선이 2002년으로 다시 내려갔다. 장기 국채 값이 금리와 반대로 움직이는 구조는 「30년 만기 국채란」에 정리했다.

2. 왜 그 돈이 한국 반도체에서 빠졌나

미국 국채가 위험 없이 연 5%대를 준다면 신흥국 주식에 기대하는 수익률도 그만큼 높아져야 한다. 기대 수익률이 오르면 같은 이익 전망이라도 지금 매길 수 있는 주가는 낮아진다. 특히 올해 가장 많이 오른 종목이 먼저 정리 대상이 된다.

반도체 두 종목은 올해 코스피 상승을 이끈 만큼 외국인 비중도 크다. 매도가 몰리는 것이 자연스럽다. 외국인 매매 숫자가 왜 매체마다 다르게 나오는지는 「외국인 순매수란」에 정리했다. 금리와 주가의 일반적인 관계는 「국채 금리가 오르면 주가는 왜 내리나」에서 다뤘다.

3. 같은 날 코스닥은 왜 3% 올랐나

돈이 시장을 떠났다기보다 자리를 옮겼다. 반도체에서 빠진 돈 일부가 2차전지와 바이오로 갔다. 유가증권시장에서도 삼성SDI·LG에너지솔루션이 크게 올랐고, 코스닥에서는 외국인과 기관이 함께 순매수했다. 코스닥은 약 석 달 만에 910선을 되찾았다.

이 흐름이 '위험 회피'가 아니라 '순환매'라는 해석의 근거는 미국 시장이다. 같은 날 S&P500은 0.58% 오른 7,818.93, 나스닥은 27,599.79로 사상 최고였고 엔비디아도 올랐다. AI 반도체 업황 자체에 대한 의심이라기보다, 금리가 높아진 환경에서 많이 오른 한국 대형주의 몫을 줄인 것으로 보는 편이 숫자와 맞는다.

4. 남은 것과 확인되지 않은 것

• 10월 8일 삼성전자 3분기 잠정실적(「삼성전자 3분기 실적 발표일 10월 8일」)이 반도체 매도 흐름을 되돌릴지 첫 시험대다.
• 미국 장기금리가 2002년 고점을 넘어 더 오를지는 이번 주 이후 물가 지표와 국채 입찰 결과에 달려 있다.
• 외국인 매도 중 금리 요인과 차익 실현이 각각 얼마인지는 나눠 확인할 수 없다.
• 연준의 10월 말 회의에서 실제 인상이 나올지는 시장 가격상 20~25% 수준으로만 반영돼 있다.