앤트로픽 3분기 매출 168억 달러 — 석 달 새 45% 늘었는데 시장은 '느려졌다'고 읽었다

석 달 만에 매출이 50억 달러 넘게 늘었다. 그런데 시장은 박수 대신 계산기를 꺼냈다. 파이낸셜타임스는 10월 14일 앤트로픽이 샌프란시스코 본사에서 연 투자자 설명회에서 3분기 매출 168억 달러를 보고했다고 전했다. 2분기(115억~116억 달러)보다 약 45% 많다. 앤트로픽은 조정 기준으로 흑자를 냈고 현금흐름도 플러스였으며, 컴퓨팅에 1달러를 쓸 때마다 매출 1.70달러를 벌었다고 설명했다.

8월에 2분기 매출이 오픈AI를 처음 앞질렀다는 소식(「앤스로픽 2분기 매출 116억 달러」)이 나왔을 때와 분위기가 다르다. 증가율 자체가 문제였다. 1분기 48억 달러에서 2분기에 약 2.4배가 됐던 회사가 3분기에는 1.45배에 그쳤다.

1. 숫자로 본 앤트로픽의 2026년

연간으로 환산하면 3분기 매출만으로 670억 달러 규모다. 오픈AI의 연환산 매출이 FT 재계산으로 약 500억 달러로 내려갔다는 보도(「오픈AI 매출 연환산 500억 달러」)와 나란히 놓으면 매출 규모에서 앤트로픽이 앞선 흐름은 이어지고 있다. 다만 두 회사 모두 비상장사라 같은 기준으로 감사받은 숫자가 아니다.

2. '45% 성장'이 왜 악재가 됐나

시점이 나빴다. 같은 날 미국 9월 물가가 예상보다 높게 나오고 AI 데이터센터 회사 코어위브의 채권이 부실채권 수준 금리로 거래되면서(「코어위브 채권 수익률 15%」), 투자자들은 "AI 매출이 그 막대한 인프라 투자를 따라잡을 수 있나"를 다시 묻고 있었다. 코리아중앙데일리는 10월 15일 코스피 급락 원인 중 하나로 앤트로픽의 성장 둔화를 꼽았다(「코스피 급락 이유」).

그래도 한 숫자는 다른 이야기를 한다. 컴퓨팅 1달러당 매출 1.70달러다. AI 회사들은 매출보다 컴퓨팅 비용이 더 빨리 늘어 적자를 키운다는 비판을 받아 왔다. 이 숫자가 사실이라면 앤트로픽은 적어도 3분기에 컴퓨팅 비용보다 70% 더 벌었다는 뜻이다. 다만 이 비율에 모델 학습 비용이 포함됐는지는 알려지지 않았다.

3. 매출은 어디서 나오나

앤트로픽은 같은 주에 증류 공격 방어 강화(「증류 공격이란」), 소형 모델의 자기 복제 위험 경고(「앤트로픽 "작은 AI 자기 복제, 연내 가능"」)도 내놨다. 상장을 앞두고 매출과 안전 두 축을 동시에 보여 주려는 흐름이다.

4. 남은 것과 확인되지 않은 것

• 상장: 블룸버그는 이르면 11월 9일 주간 상장을 추진한다고 보도했다. 상장 신고서가 공개되면 감사받은 숫자로 다시 확인할 수 있다.
• 정의: 168억 달러가 총매출인지 순매출인지, 조정 흑자의 정의는 무엇인지 공개되지 않았다.
• 보도 편차: 2분기 매출(115억 vs 116억 달러), 증가율(45% vs 50% 가까이), 흑자 연속 여부가 매체마다 다르다.