WTI 84.89달러 마감 (8월 24일) — 제재 발표날 2.5% 하락

8월 24일, 미국 재무부가 대이란 제재 캠페인 '이코노믹 아웃캐스트(Operation Economic Outcast)'를 발표했다.

같은 날 유가는 내렸다.

1. 숫자가 매체마다 다른 이유

이날 유가를 검색하면 값이 여럿 나온다.

원유는 24시간 가까이 거래되므로, 어느 시각을 인용했느냐에 따라 값이 달라진다. 뉴스 제목의 유가와 자기가 본 시세가 다른 것은 대부분 이 때문이다.

이 지면이 본문에 쓴 값이 종가라는 것은 계산으로 확인할 수 있다. 금요일 종가 87.06달러에 -2.5%를 적용하면 84.88달러, 94.39달러에 -2.5%를 적용하면 92.03달러다. 보도된 종가와 소수점 두 자리 안에서 맞는다.

2. 제재 당일에 왜 내렸나

값이 붙는 시점이 발표일이 아니었기 때문이다.

베선트 재무장관은 이미 8월 20일에 이란을 경제적으로 무너뜨리겠다는 방침을 밝혔고, 유가는 그 주에 올랐다. 24일에 나온 것은 그 예고의 세부 목록이었다.

시장에서 이런 순서를 부르는 표현이 있다 — "소문에 사고 뉴스에 판다."

여기에 조건 하나가 더 붙어 있었다. 두 주 연속 오른 뒤라 차익 실현 물량이 쌓여 있었다. 오른 자리에서 재료가 확정되면 포지션을 정리하기 좋은 구간이 된다.

즉 이날의 하락은 "제재가 약하다"는 시장의 판정이 아니라, 이미 값에 들어가 있던 재료가 확정되면서 포지션이 정리된 결과에 가깝다.

3. 두 가지 위험은 값에 다르게 붙는다

이란과 관련해 유가에 붙는 위험은 하나가 아니다. 크기가 다른 둘이다.

이 지면은 「호르무즈 해협: 세계 원유 5분의 1이 지나는 34km」에서 두 번째 위험의 크기를 다뤘다.

제재는 이란 한 나라의 물량을 세계 시장에서 빼는 조치다. 값을 올리는 쪽으로 작용하지만, 크기는 이란의 수출량으로 제한된다. 호르무즈가 막히면 이란과 무관한 나라의 원유도 함께 막힌다. 두 위험의 규모는 비교 대상이 아니다.

그래서 같은 "이란 뉴스"라도 어느 쪽인지를 봐야 한다.

8월 24일 같은 날, 두 번째 위험 쪽에서도 소식이 나왔다. 이란 의회가 호르무즈 통항 선박에 서비스 요금을 물리는 법안을 진전시켰고, 통항 규정을 어긴 선박에 대해 벌금·억류·몰수 가능성을 경고했다. 이 지면은 8월 19일 「호르무즈 통행료, 이란 7% 오만 3% 미국 0%」에서 통행료 구상을 다뤘는데, 이번에는 그것이 이란 국내 입법 절차로 넘어간 형태다.

값은 이날 첫 번째 위험(제재 확정)에 차익 실현으로 답했고, 두 번째 위험(통항)에는 아직 크게 반응하지 않았다.

4. 한국 지갑까지 며칠 걸리나

국내 주유소 가격은 국제유가를 바로 따라가지 않는다.

• 한국이 실제로 사는 기름은 대부분 두바이유 계열이다. 뉴스에 나오는 WTI·브렌트와 유종이 다르다.
• 도입 시점부터 정제·유통을 거쳐 주유소 가격에 닿기까지 시차가 있다.

이 지면은 「두바이유·브렌트·WTI 차이 — 뉴스의 유가는 한국이 사는 기름이 아니다」와 「유가가 오르면 내 지갑까지 며칠 걸리나」에서 이 두 가지를 따로 다뤘다.

이번 하락도 마찬가지다. 8월 24일 하루의 2.5%는 국내 가격에 그대로 오지 않는다.

5. 확인하지 못한 것

• 거래소 확정 정산가 — 본문의 종가는 언론 보도값이고, 금요일 종가와의 계산 대조로 검증했다. 거래소 원문은 확인하지 못했다.
• 차익 실현의 규모 — 시장 참가자 해석에 근거한 설명이며, 포지션 청산 규모를 계량한 자료는 없다.
• 이란산 원유 감소분 — 이번 제재로 실제로 세계 시장에서 빠질 물량 규모를 확인하지 못했다.
• 두바이유 — 한국 도입 유종의 8월 24일 값을 확인하지 못했다.
• 다음 확인 지점 — 이란 의회의 호르무즈 요금 법안이 어느 단계까지 가는지다. 제재는 이미 값에 들어갔지만 통항 위험은 아직 아니다. 값이 크게 움직인다면 그쪽에서 움직인다.